「金鹰网娱乐」豆粕库存周度分析(9.23-10.8) 2020-01-11 17:04:00

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「金鹰网娱乐」豆粕库存周度分析(9.23-10.8)

金鹰网娱乐,1、 油厂大豆库存持续下降

本周油厂大豆库存继续下降,为连续第三周大幅下滑。截止10月7日,国内主要地区油厂大豆库存359万吨,较前一周减少37.5万吨。除华北略增外,其余各地区均有下滑,华东广东降幅较大。暂预计10月大豆到港量下调至700万吨左右,原料库存料仍趋于下降。

2、 豆粕库存继续下降

近两周受国庆假期影响油厂停机大幅增加,下游提货节奏良好,油厂库存持续下降。截止10月7日,国内主要地区豆粕库存58.2万吨,较前一周减少5.3万吨。华北小幅增加外,其余各地区均有下滑,华东两广降幅偏大,油厂整体无库存压力。去年同期库存87.5万吨。

3、 豆粕未执行合同量止降回升

截止10月7日,国内主要地区豆粕未执行合同量399.5万吨,较前一周增55.5万吨。除华南地区略降外,其余各地区均有增加,华东华北增幅较大。去年同期未执行合同量526万吨。

4、 国庆期间油厂停机增加

近两周受节假日因素影响,油厂开机率明显回落。9.29-10.6该周油厂大豆实际压榨量在115万吨左右,较之前一周的170万吨出现大幅下降。国庆节后油厂开机逐渐恢复,10.7-10.13该周油厂大豆压榨量预计在140万吨左右,华北开机率仍偏低。此后一周压榨量有望恢复至170万吨附近正常水平。

5、 大豆压榨利润转差

巴西及阿根廷大豆贴水较节前继续走弱,美西豆贴水走强,大豆进口成本整体跟随美豆盘面上涨。国内涨势不及外盘,套盘压榨利润转差。8日,巴西11月船期进口成本3376(9月30日3302),对2001合约榨利-98,上周一-61;美西11月船期成本4212(上周一4053),对01合约榨利-934,上周一-812;美西11月不含加征关税成本3279(3157),对01合约榨利18(84)元/吨;阿根廷11月船期成本3336(上周一3230),对01合约榨利-58,上周一11元/吨。

节假日期间油厂继续采购美豆及巴西豆,假期民间出口商三次报告向中国出口销售大豆,累计91.4万吨,有观点认为中国刚达到2000万吨的日历年采购目标。此外油厂少量采购巴西豆,陈作和新作均有,目前10月船期大豆买船约550万吨,11月船期采购完成约4成。

6、 豆粕现货基差仍稳中偏强,北强南弱

节后豆粕现货跟盘大涨80-110,沿海主要地区成交价在2960-3040元/吨。基差稳中偏强,北强南弱格局延续,华东地区基差有小幅上调。目前天津山东基差在m2001+110-130,华东小涨至m2001+60-70,广东仍维持在m2001+30元/吨。油厂库存压力不大,仍有挺价意愿,下游采购情绪尚可,成交良好。10-11月大豆到港量减少,新增到港预期有限,短期仍将支撑近月基差走势,后期重点仍关注豆粕需求恢复及大豆供应情况。

假期期间提货量亦大幅下滑,本周消费量推算在95万吨,明显低于前一周的140万吨及去年同期的131万吨。

7、 总结

节后美豆整体走势偏强,对中国增购前景及产区暴风雨天气担忧提振走势,此外对供需报告下调产量及期末库存的预估也支撑价格。短期11月合约暂关注上方930美分一线表现,等待报告及谈判、天气指引。进口成本的抬升推高国内盘面价格,豆粕1月合约在2950一线整理,市场传言反复影响情绪,供需面影响有限。下游提货节奏良好,油厂豆粕库存持续下降,仍有挺价意愿,基差暂稳定为主。油厂暂无库存压力及10-11月大豆到港量下滑支撑基差走势,但中国陆续新增大豆采购亦制约上涨空间,后期重点仍关注买船及豆粕需求恢复情况。